馬云再出手!愛(ài)康國(guó)賓私有化之路塵埃落定,阿里將如何打造醫(yī)療生態(tài)帝國(guó)?
日期:2018/3/17
昨日(3月12日)晚間,民營(yíng)體檢龍頭機(jī)構(gòu)愛(ài)康國(guó)賓發(fā)布公告稱,收到云峰基金和阿里巴巴的收購(gòu)提議,提議收購(gòu)價(jià)為20美元/ADS(美股存托股份),或40美元/股。
此消息公布后,愛(ài)康國(guó)賓美股盤(pán)前漲超11%,現(xiàn)報(bào)19.94美元。在上周五,愛(ài)康國(guó)賓收盤(pán)價(jià)為17.92美元,以此計(jì)算溢價(jià)率約為11.6%。
早在2016年,就傳出愛(ài)康國(guó)賓收到云鋒基金私有化要約建議信,當(dāng)時(shí)的愛(ài)康國(guó)賓的并購(gòu)之路不無(wú)坎坷,與美年大健康的收購(gòu)之戰(zhàn)以阿里巴巴的插手而告終。而兩年后的今天,云鋒基金再次出手,意味著什么?動(dòng)脈網(wǎng)(微信號(hào):vcbeat)對(duì)此進(jìn)行了解讀。
眾所周知,在民營(yíng)體檢僅占據(jù)7.5%的市場(chǎng)中,過(guò)去盤(pán)踞著愛(ài)康國(guó)賓、美年大健康和慈銘體檢三家重要機(jī)構(gòu)。在2017年美年大健康并購(gòu)慈銘體檢后,民營(yíng)體檢迎來(lái)二元對(duì)立的時(shí)代。
在2015年到2016年間,愛(ài)康國(guó)賓與美年大健康的私有化之戰(zhàn)曾持續(xù)近7個(gè)月之久,在3月12日傳來(lái)云鋒基金收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓之際,我們首先來(lái)回顧愛(ài)康國(guó)賓的私有化之路。
2014年3月4日愛(ài)康國(guó)賓向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng),擬赴納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市,最大融資1.5億美元。
2014年4月9日晚間,愛(ài)康國(guó)賓正式在美國(guó)納斯達(dá)克上市,股票代碼KANG。
2015年8月,愛(ài)康國(guó)賓董事長(zhǎng)兼CEO張黎剛及相關(guān)私募股權(quán)基金發(fā)起私有化要約,要約價(jià)格為每股ADS 17.8美元,對(duì)應(yīng)市值為11.65億美元。
兩個(gè)月后,美年大健康借殼公司江蘇三友宣布與平安、紅杉、凱輝私募等多個(gè)公司組建買方團(tuán),向愛(ài)康國(guó)賓董事會(huì)及其特別委員會(huì)提交私有化要約,提出初步要約價(jià)格為每股ADS 22美元,此后又兩次提價(jià),將私有化報(bào)價(jià)提升至每股ADS 25美元。全現(xiàn)金購(gòu)買愛(ài)康國(guó)賓已發(fā)行的全部A類普通股、C類普通股和美國(guó)存托股份。狙擊張黎剛8月底提出的私有化要約。
2015年12月,愛(ài)康國(guó)賓啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”阻止江蘇三友收購(gòu),防止江蘇三友從二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)或買入愛(ài)康國(guó)賓股份,同時(shí)引入云峰基金、中國(guó)人壽等實(shí)力強(qiáng)大的伙伴作為的后盾。
2016年6月,愛(ài)康國(guó)賓公布,公司已收到云鋒基金私有化要約建議信,云鋒基金擬以每股20美元至25美元,收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓發(fā)行在外的全部股份。
當(dāng)月,張黎剛和美年健康相繼宣布撤回私有化要約,中國(guó)人壽也退出戰(zhàn)局。云鋒基金成為了愛(ài)康國(guó)賓私有化的惟一競(jìng)購(gòu)方。
這一場(chǎng)持續(xù)近7個(gè)月的戰(zhàn)爭(zhēng)在阿里巴巴的介入下暫落帷幕。有媒體指出,云鋒基金入局后,馬云可以把愛(ài)康國(guó)賓放到他的阿里健康產(chǎn)業(yè)鏈里去,加深愛(ài)康國(guó)賓在醫(yī)療健康領(lǐng)域的布局。正是這種能夠平衡雙方利益的屬性,這才促使了張黎剛和美年大健康的雙雙讓步。
從表中的數(shù)據(jù)來(lái)看,愛(ài)康國(guó)賓雖然近年整體收入呈向上的走勢(shì),但增長(zhǎng)率卻逐年縮減。
截至2017年3月31日,愛(ài)康國(guó)賓2016財(cái)年報(bào)告顯示,全年收入4.35億美元,近30億人民幣,年收入相比2015年同期增長(zhǎng)17.5%。
而2015年和2014年的收入分別為3.7億及2.9億,2015年相對(duì)2014年同期增長(zhǎng)幅度為27%,2014年相對(duì)2013年同期增長(zhǎng)幅度為45%。
在毛利方面,2016年愛(ài)康國(guó)賓毛利潤(rùn)為1.7億美元,同比增長(zhǎng)8.6%;在總收入、毛利都逐年增長(zhǎng)的同時(shí),愛(ài)康國(guó)賓的毛利率一直呈下跌趨勢(shì)。
此外,在近4年的數(shù)據(jù)中,愛(ài)康國(guó)賓在2016年虧損1100萬(wàn)。從表中的數(shù)據(jù)來(lái)看,虧損的原因主要是運(yùn)營(yíng)開(kāi)支費(fèi)用的增加、成本總額的提高、毛利率的下降所致。
2016年,愛(ài)康國(guó)賓進(jìn)入高速擴(kuò)張時(shí)期,僅第一季度其門店數(shù)就由原本的73家增加至90家。其管理層仍然致力于執(zhí)行雙擴(kuò)張戰(zhàn)略,一方面持續(xù)自建網(wǎng)絡(luò),另一方面通過(guò)收購(gòu)、投資(體檢中心)來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,因此資金流出大于流入。
2016年Q1愛(ài)康國(guó)賓財(cái)報(bào)(數(shù)據(jù)來(lái)源:SEC.gov)
愛(ài)康國(guó)賓主要定位中高端市場(chǎng),為公司客戶提供健康體檢、疾病篩查、齒科服務(wù)等,與美年健康旗下的美兆體檢和慈銘體檢是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
國(guó)企、機(jī)關(guān)、私企等單位客戶占愛(ài)康國(guó)賓目前收入的80%。根據(jù)2016年Q1的數(shù)據(jù)來(lái)看,其針對(duì)高端客戶的疾病篩查業(yè)務(wù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
近年來(lái),愛(ài)康國(guó)賓一直不滿足于傳統(tǒng)體檢業(yè)務(wù),在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、疾病篩查、人工智能等方面都做出了自己的探索。
2015年,愛(ài)康國(guó)賓上線了導(dǎo)醫(yī)通APP、體檢寶APP。探索IT技術(shù)和傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)結(jié)合的服務(wù)模式,意圖在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)力。
導(dǎo)醫(yī)通是一個(gè)獨(dú)立的公司,張黎剛個(gè)人投資了20%股份,愛(ài)康國(guó)賓占70%,10%給到管理團(tuán)隊(duì)。“愛(ài)康體檢寶”是愛(ài)康國(guó)賓歷時(shí)5年研發(fā)的從PC端到移動(dòng)端APP的升級(jí)應(yīng)用產(chǎn)品。這款A(yù)PP可以讓用戶在“體檢寶”通過(guò)完成有關(guān)遺傳病史、既往病史、生活方式等相關(guān)問(wèn)卷資料后能迅速地生成個(gè)性化的體檢方案。
愛(ài)康國(guó)賓意圖將移動(dòng)醫(yī)療平臺(tái)做入口,整合健康體檢、疾病檢測(cè)、齒科醫(yī)療、私人醫(yī)生、外派醫(yī)療、抗衰老、疫苗接種等各種預(yù)防與醫(yī)療服務(wù),建立起一個(gè)全方位的健康管理平臺(tái)。
除了探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與傳統(tǒng)體檢結(jié)合的種種可能,愛(ài)康國(guó)賓在過(guò)去的一年中還發(fā)力精準(zhǔn)健康管理。在2017年6月23日愛(ài)康集團(tuán)戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)布會(huì)上,愛(ài)康集團(tuán)創(chuàng)新推出有人“管”的體檢概念以及iKangCare+和iKangPartners+ 計(jì)劃。
結(jié)合DNA檢測(cè)手段,在體檢套餐的基礎(chǔ)上升級(jí)了提供愛(ài)康“防癌三寶”。針對(duì)胃癌和腸癌的早期篩查,愛(ài)康“腸胃寶”引入了中國(guó)首個(gè)糞便幽門螺桿菌基因分型檢測(cè)以及腸癌早篩的糞便DNA檢測(cè);針對(duì)中國(guó)癌癥發(fā)病率首位的肺癌早期篩查,愛(ài)康“護(hù)肺寶”包含了可篩查超早期肺癌的液體活檢、肺部CT、基因檢測(cè)等項(xiàng)目;針對(duì)更全面的癌癥早篩及疾病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,愛(ài)康“君康寶”包含了男197項(xiàng),女202項(xiàng)全套基因檢測(cè)、18種高發(fā)癌癥液態(tài)活檢和肺部CT等檢測(cè)方式。
此外,2017年8月1日,愛(ài)康集團(tuán)與百洋醫(yī)藥集團(tuán)聯(lián)合宣布通過(guò)引入IBM Watson for Oncology(沃森腫瘤)認(rèn)知計(jì)算解決方案,將在愛(ài)康集團(tuán)旗下108家體檢與醫(yī)療中心合作建設(shè)IBM沃森腫瘤會(huì)診中心。
以上種種探索,均顯示了愛(ài)康國(guó)賓期望從傳統(tǒng)體檢業(yè)務(wù)中延伸出來(lái),在精準(zhǔn)預(yù)防領(lǐng)域發(fā)展的決心。
而云鋒基金此次對(duì)愛(ài)康國(guó)賓的收購(gòu),不僅是看重愛(ài)康國(guó)賓線下布局的100余家門店,更是要搶占擁有80%企業(yè)客戶的流量入口。
如今的局勢(shì),愛(ài)康國(guó)賓在沉寂2年回到“聚光燈”下后,競(jìng)逐雙方不再僅是愛(ài)康國(guó)賓與美年健康,未來(lái)或?qū)⒀莼癁榘⒗锱c騰訊之爭(zhēng)。畢竟在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,沒(méi)有哪家企業(yè)能繞開(kāi)阿里或騰訊,而線下入口之爭(zhēng),成為兩家近年來(lái)主要攻占的重點(diǎn),尤其是在B端用戶和新零售領(lǐng)域。
目前阿里和騰訊兩家搶占的線下入口,在新零售領(lǐng)域,也屬一番亂戰(zhàn)。兩家正以資本為紐帶加速新零售跑馬圈地,為原本區(qū)域割據(jù)的線下零售市場(chǎng)帶來(lái)資本和技術(shù)加持。
縱觀新零售最早提出者阿里巴巴的軌跡:2014年開(kāi)始入股銀泰;2015牽手蘇寧;2016開(kāi)業(yè)盒馬、入股三江;2017年私有化銀泰、入股聯(lián)華,投資易果、新華都,開(kāi)設(shè)無(wú)人零售、快閃店等新業(yè)態(tài)。另一方面,阿里則加速基礎(chǔ)物流搭建,建立菜鳥(niǎo)物流、投資圓通、百世、日日順、速遞易等快遞,提升商品流通的速率。
2018年2月,阿里巴巴集團(tuán)又宣布和居然之家集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議,將出資54.53億,持有居然之家15.0%的股份。這一動(dòng)作,是為了獲取居然之家在全國(guó)223家線下門店的資源。就此前的布局來(lái)看,阿里巴巴線下的資源已相對(duì)夯實(shí)。
而騰訊也沒(méi)有示弱,亦在牢牢抓住新零售的風(fēng)口。2017年,騰訊曾先后投資每日優(yōu)鮮、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、永輝超市、京東、超級(jí)物種、唯品會(huì)等零售或電商項(xiàng)目,2018年又相繼投資家樂(lè)福、萬(wàn)達(dá)商業(yè)和海瀾之家,并入股京東。
在云鋒基金傳出要收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓的消息后,有消息認(rèn)為愛(ài)康國(guó)賓在線下的30多個(gè)城市布局的100多個(gè)體檢中心,成為阿里率先布局線下醫(yī)療實(shí)體的動(dòng)作。
寡頭時(shí)代,互聯(lián)網(wǎng)各新興行業(yè)或新IP誕生后似乎終究還是阿里與騰訊兩大公司之爭(zhēng),無(wú)論是在新零售領(lǐng)域還是醫(yī)療領(lǐng)域,兩家公司的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。
過(guò)去一年來(lái),關(guān)于“馬化騰要開(kāi)醫(yī)院”,“馬云在杭州投資共享診所”的消息不絕于耳,但是兩家除了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的布局,在線下似乎沒(méi)有太大動(dòng)靜,騰訊在線下僅投資了企鵝醫(yī)生一家實(shí)體機(jī)構(gòu),雖然企鵝醫(yī)生CEO王仕銳表示出要在全國(guó)開(kāi)設(shè)100家共享診所的宏圖,但項(xiàng)目尚處早期。與愛(ài)康國(guó)賓的體量尚無(wú)可比性。
再看阿里巴巴在醫(yī)療領(lǐng)域的布局,有三條線顯得尤為重要:
阿里健康是阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的最主要業(yè)務(wù),同時(shí)也是阿里巴巴在進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最大的一筆投資收購(gòu)。
過(guò)去一年,阿里巴巴在醫(yī)療方面的動(dòng)作有目共睹,作為阿里集團(tuán)旗下重要的醫(yī)療健康旗艦平臺(tái),阿里健康的動(dòng)向在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療界尤為引人關(guān)注。
動(dòng)脈網(wǎng)此前曾梳理過(guò)2017年阿里健康在智慧醫(yī)療方面的大事記:
阿里健康成為阿里巴巴在醫(yī)藥O2O、AI、處方外流及信息化領(lǐng)域探索的重要布局。在成立至今的三年時(shí)間里,阿里健康逐步調(diào)整業(yè)務(wù)形態(tài),最終形成了醫(yī)藥電商、智慧醫(yī)療、產(chǎn)品追溯、健康管理的穩(wěn)定業(yè)務(wù)線。
除了人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù)支持的智慧醫(yī)療外,圍繞支付場(chǎng)景的未來(lái)醫(yī)院也存在馬云的醫(yī)療版圖中。
2014年5月28日,支付寶錢包,正式宣布推出“未來(lái)醫(yī)院”計(jì)劃,根據(jù)計(jì)劃,支付寶錢包未來(lái)將對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)放自己的平臺(tái)能力,包括賬戶體系、移動(dòng)平臺(tái)、支付及金融解決方案、云計(jì)算能力、大數(shù)據(jù)平臺(tái)等,以幫助醫(yī)院在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代變得更加高效。
支付寶還會(huì)在醫(yī)院內(nèi)提供免費(fèi)Wi-Fi服務(wù)與室內(nèi)導(dǎo)航等技術(shù)支持,引導(dǎo)用戶到就診、檢查、繳費(fèi)、取藥等地點(diǎn)。據(jù)悉,這將是一項(xiàng)5年-10年的長(zhǎng)期規(guī)劃。
截止2017年5月,已經(jīng)有超過(guò)1500家公立醫(yī)院加入支付寶“未來(lái)醫(yī)院”,覆蓋全國(guó)30個(gè)省區(qū)市,近200個(gè)城市,累計(jì)通過(guò)支付寶提供實(shí)名掛號(hào)、移動(dòng)支付、報(bào)告查詢等便民服務(wù)超過(guò)3億人次,支持支付寶的藥店也已超過(guò)8萬(wàn)家。
未來(lái)醫(yī)院一直是馬云想象中美好的醫(yī)療方式,阿里巴巴期望通過(guò)三個(gè)階段打通圍繞支付寶構(gòu)建的未來(lái)醫(yī)院的場(chǎng)景:
第一階段:幫助醫(yī)院建立移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)
通過(guò)開(kāi)放支付寶的移動(dòng)平臺(tái)能力、支付及金融解決方案能力及數(shù)據(jù)能力,聯(lián)合各類ISV,協(xié)同醫(yī)院打造以患者為中心的智能就醫(yī)平臺(tái),幫助醫(yī)院實(shí)現(xiàn)從掛號(hào)、候診、院內(nèi)導(dǎo)航、繳費(fèi)、到取報(bào)告、醫(yī)患互動(dòng)的全流程移動(dòng)就醫(yī)服務(wù),提升患者就醫(yī)體驗(yàn)。
第二階段:激活醫(yī)療全生態(tài)服務(wù)
結(jié)合醫(yī)療改革的推進(jìn),通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在線完成電子處方、就近藥物配送、轉(zhuǎn)診、醫(yī)保實(shí)時(shí)報(bào)銷、商業(yè)保險(xiǎn)實(shí)時(shí)申賠等所有環(huán)節(jié),激活整個(gè)社會(huì)醫(yī)療生態(tài)。
第三階段:共建基于大數(shù)據(jù)的健康管理平臺(tái),實(shí)現(xiàn)從治療到預(yù)防
開(kāi)放大數(shù)據(jù)平臺(tái),結(jié)合云計(jì)算能力,與可穿戴設(shè)備廠商、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、政府衛(wèi)生部門等合作,共同搭建基于大數(shù)據(jù)的健康管理平臺(tái),實(shí)現(xiàn)從治療到預(yù)防的轉(zhuǎn)變。
近年云鋒基金投資的部分企業(yè)(數(shù)據(jù)來(lái)源:動(dòng)脈網(wǎng)知識(shí)庫(kù))
自2010年云鋒基金成立以來(lái),在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資收購(gòu)成績(jī)頗為亮眼。
除了表格中投資并購(gòu)的企業(yè)外,阿里巴巴還在智能移動(dòng)醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域與魚(yú)躍科技合作,在醫(yī)療影像領(lǐng)域入股華潤(rùn)萬(wàn)東,在體檢檢測(cè)領(lǐng)域與迪安診斷戰(zhàn)略合作。
根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)可見(jiàn),阿里巴巴的布局現(xiàn)已覆蓋了智能設(shè)備、醫(yī)藥O2O、醫(yī)院以及健康管理等醫(yī)療領(lǐng)域。
而健康管理型企業(yè),尤其是作為入口的體檢企業(yè)背后,數(shù)以億計(jì)的健康大數(shù)據(jù)為醫(yī)療服務(wù)和技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的價(jià)值必定是無(wú)可限量的。之所以選定愛(ài)康國(guó)賓作為此次收購(gòu)的標(biāo)的,也正是阿里巴巴對(duì)健康管理這一入口的重視。
與阿里集團(tuán)投資物流、金融、零售、出行等遍布生活場(chǎng)景的項(xiàng)目類似,收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓的動(dòng)作,預(yù)示著阿里巴巴或許正在朝向醫(yī)療場(chǎng)景的閉環(huán)發(fā)展,通過(guò)診前的預(yù)防醫(yī)學(xué),到診中的未來(lái)醫(yī)院和智慧醫(yī)療,再加上醫(yī)藥服務(wù),阿里巴巴將打造自己的醫(yī)療生態(tài)。
就上周兩會(huì)的提案來(lái)看,馬化騰的重點(diǎn)仍然放在數(shù)字技術(shù)上。(詳見(jiàn):馬化騰在全國(guó)兩會(huì)的醫(yī)療提案越發(fā)“技術(shù)流”,透視騰訊2018年的醫(yī)療戰(zhàn)略)
那么,以阿里健康近年的動(dòng)作來(lái)看,阿里同樣在AI、醫(yī)療信息化及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面有所建樹(shù)。此番布局線下實(shí)體,阿里在線上的服務(wù)積累和信息技術(shù)有望轉(zhuǎn)接到線下,而愛(ài)康國(guó)賓的100多家門店,則是阿里擴(kuò)張B端用戶,以及在醫(yī)療領(lǐng)域最大的線下入口。
對(duì)于目前尚未大舉進(jìn)軍實(shí)體的騰訊而言,有媒體評(píng)論稱,阿里的這一動(dòng)作實(shí)際是“把皮球踢給了騰訊”。
騰訊將如何接招?阿里巴巴是否會(huì)遇到實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中存在的管理問(wèn)題?我們拭目以待。
信息來(lái)源:動(dòng)脈網(wǎng)
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